Le Pakistan en bref : actualité économique et financière du 7 au 13 mai 2010

Le déficit commercial
pakistanais se contracte.

Entre juillet 2009 et avril 2010, le déficit
commercial du Pakistan s’est réduit de 14% comparé à l’année précédente,
s’établissant à 12,24 Mds USD (contre 14,22 Mds USD). Sur la période, les
exportations ont crû de 8% pour atteindre 15,8 Mds USD tandis que les
importations ont diminué de 2,76% pour s’établir à 28 Mds USD. Le pôle
« Petroleum, oil, lubricants » a diminué de 1,4% mais représente toujours 1/4
des importations (7,34 Mds USD). De fortes réductions des importations ont
touché les produits alimentaires (-23%), les machines-outils (-19%) et les
métaux (-5%). Les exportations du secteur textile ont augmenté de 5,7%. Ces
chiffres pourraient confirmer que le déficit commercial annuel se réduit (21 Mds
USD en 2007/08 puis 17 Mds en 2008/09).

La pression inflationniste
d’intensifie.

Le « Consumer Price Index » (CPI) a enregistré
une hausse de 13,26% en avril 2010. Le CPI avait déjà crû de 12,91% en mars.
Cette accélération de l’inflation est attribuée à la hausse des prix du pétrole
au Pakistan (+7%), elle-même suivant un cours mondial ascendant. En 2008/09,
l’inflation annuelle était de 22% mais le CPI était tombé à 8,9% en octobre
2009. L’augmentation des tarifs de l’électricité, des prix de la production
agricole (blé) et du cours du pétrole sont les raisons principales de la reprise
de l’inflation. Par ailleurs, les emprunts contractés par le gouvernement auprès
de la Banque centrale ont conduit à une expansion monétaire de 8% en 10 mois,
accentuant plus encore la pression inflationniste. En mars, la Banque centrale
avait décidé de maintenir son taux directeur à 12,5% pour avril et mai. Elle
pourrait désormais adopter une politique monétaire plus restrictive.

La dette externe s’alourdit.

Entre juillet 2009 et mars 2010 la dette externe
s’est accrue de 9,47% en comparaison de l’année précédente. Elle s’élève
maintenant à 54,23 Mds USD (dont 41 Mds de dette publique), contre 49,54 Mds USD
auparavant. Entre 2000 et 2006, la dette externe avait stagné autour de 37 Mds
USD. La crise économique, l’instabilité politique et les troubles sécuritaires
sont les causes principales de son augmentation. La faiblesse actuelle du dollar
américain, principale monnaie libellant la dette externe pakistanaise, est un
autre facteur contribuant à cette dégradation. Le FMI prévoit que la dette
externe du Pakistan atteindra 72 Mds USD en 2015/16.

Les réserves de change
bénéficient des versements du « Coalition Support Fund » (CSF).

Les 656 MUSD débloqués par les Etats-Unis dans
le cadre du CSF viennent alimenter le stock de réserves de changes du Pakistan.
Le premier versement (188 MUSD) a permis à ces dernières d’atteindre 15,04 Mds
USD, contre 14,98 Mds une semaine plus tôt. Le second versement (468 MUSD) est
prévu cette semaine et devrait à son tour consolider les réserves pakistanaises.
Enfin, le Pakistan est dans l’attente du versement de la 5e tranche du FMI (1,3
Mds USD), qui sera décidé le 14 mai lors de la 4e revue d’étape. Du fait de la
crise économique, les réserves de change du Pakistan étaient tombées à 6,6 Mds
USD en nov 2008 (contre 16,6 Mds en oct 2007).

Les transferts de la
diaspora sont en augmentation.

Les transferts ont augmenté de 15% sur les 10
derniers mois, en comparaison de l’année précédente. Elles sont passées de 6,3
Mds USD à 7,3 Mds. Sur la période, le Pakistan est le pays du monde ayant connu
la plus forte croissance des transferts de diaspora. Les EAU, l’Arabie Saoudite
et le Royaume-Uni sont les pays ayant le plus contribué à cette accélération
(+0,3 Md chacun). Les autres grandes diasporas (Etats-Unis, Golfe, UE) sont
restées au même niveau de versements. La récente « Pakistan Remittance
Initiative » porte ses fruits et accompagne l’augmentation des transferts, qui
prennent de surcroît des chemins plus licites.

Pour tout complément d’information, contactez le Service Economique d’Islamabad : francois.decharette@dgtresor.gouv.fr