Le Pakistan en bref : actualité économique et financière du 28 janvier au 4 février 2010
Le
taux d’intérêt directeur de la Banque Centrale reste inchangé à 12,5%
A
l’occasion de la dernière revue de sa politique monétaire, le gouverneur de la
Banque Centrale a annoncé qu’une baisse du taux directeur n’était pas
envisageable à court terme. Les analystes de la Banque Centrale ont mis en
exergue le risque inflationniste qui pèse actuellement sur l’économie ainsi
qu’un manque de liquidité notoire résultant du ralentissement des déboursements
des bailleurs sur la période juillet-décembre 2009. Par ailleurs, le FMI qui
avait fortement contesté la baisse de 50 points de base au mois de novembre
2009, aurait fortement sanctionné toute politique monétaire inflationniste de la
Banque Centrale. Le taux directeur reste toutefois très élevé pour
l’industrie qui peine à investir dans un climat politique et économique dégradé.
Le
« spread » bancaire atteint son plus haut niveau depuis 2003
La
Banque Centrale a signalé dans son dernier rapport le niveau élevé du « spread »
bancaire, qui a atteint 7,48% en décembre 2009 contre 7,29% il y a un an. En
2009, le taux d’emprunt des banques a augmenté de 148 points de base à 13,98%
alors que le taux de rémunération des dépôts a seulement progressé de 131 points
de base à 6,51%. En comparaison à l’inflation ayant atteint 10,5% en glissement
annuel au mois de décembre 2009, le taux de rémunération reste trop bas, rendant
l’épargne peu attractive. Une situation dangereuse pour la Banque Centrale
qui reconnait que le secteur bancaire traverse une période difficile depuis 2
ans en raison du niveau élevé du taux d’intérêt directeur ainsi que de la
croissance des prêts non performants.
Le ministère des finances prévoit une
augmentation importante du revenu fiscal pour le budget 2010-11
En
pleine préparation du futur budget 2010-11, le ministère des finances s’est
donné pour principal objectif d’augmenter les revenus fiscaux. L’augmentation
des taxes sur les importations, le tabac ainsi que sur le marché immobilier
devrait déjà permettre une progression du revenu de 0,2% du PIB en 2010-11. De
plus, l’introduction d’une TVA à 15% en remplacement de la GST actuelle devrait
générer 0,8% du PIB de revenus supplémentaires. Alors que le ratio de
collecte fiscale rapporté au PIB ne dépassera pas 9,3% en 2009-10, le
gouvernement mise sur une progression à 10,3% en 2010-11.
Augmentation de 8% en moyenne du prix des
produits pétroliers
L’organisme de régulation des prix de l’énergie (Oil and Gas Regulatory
Authority) a pris, en accord avec le gouvernement, la décision d’augmenter
le prix des produits pétroliers de 5% à 9% au 1er février 2010. Cette
décision résulte plus de la volonté de l’Etat d’augmenter artificiellement la
collecte fiscale que de la hausse mondiale des prix du cours du brut. Une
politique qui aura des conséquences à la fois sur l’inflation mais aussi sur le
secteur productif déjà fortement touché par la hausse des prix de l’électricité
et du gaz. Depuis juillet 2009, le prix des produits pétroliers enregistre
une forte volatilité qui ne contribue pas à la stabilité économique du pays.
Le
programme de privatisations du gouvernement devrait s’accélérer
Le
gouvernement a annoncé la privatisation de 23 entreprises publiques entre 2010
et 2012. Ces privatisations interviendront principalement dans le secteur de
l’énergie ou la mauvaise gestion conduit actuellement à une crise
d’approvisionnement en pétrole raffiné. Néanmoins l’objectif de 19 Mds PKR de
revenus ne sera pas réalisé en raison du retard pris par le programme. Selon le
ministre de l’économie, M. Shaukat Tarin, ce programme est essentiel pour
l’économie pakistanaise, les sociétés étatiques ayant généré un déficit record
de 250 Mds PKR sur l’année fiscale 2008-09. Il appartient maintenant au
gouvernement de trouver les investisseurs qui pourront non seulement apporter un
capital mais également une expertise indispensable à la bonne gestion de ces
entreprises.
Pour tout
complément d’informations, contactez le service économique d’Islamabad:
quentin.derozieres@dgtpe.fr